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（3）中国优势必需消费：中国优势的必需消费具备景气高韧性的特点，在金融供给侧改革之后，企业的杠杆率很难大幅提升，利润率或者周转率仍处高位的中国优势，其景气度尚有进一步抬升的空间。从中保财务数据来看，建议关注利润率持续高位驱动ROE抬升（食品饮料）+周转率持续高位驱动ROE抬升（休闲服务）。

3Q4 DDM三因素：圆弧盈利底，稳增长受限3.1 经济基本面：全球制造业承压（1）全球经济：全球制造业承压，QE效果打折全球经济增长进一步放缓，制造业率先承压。全球制造业PMI跌破荣枯线，多家全球经济机构下调增长预期，IMF下调2019年全球GDP实际增长率至3.2%（4月预期为3.3%），OECD下调至2.9%（5月预期为3.2%）。主要经济体，如美国、中国、欧元区、日本等都出现了制造业与非制造业PMI的明显分化，贸易条件不稳定制约部分资本开支需求，使得全球经济增长放缓过程中，制造业在结构上率先承压。不同于07-08年美国次贷、09-12年欧债问题引发的经济回落，本轮“逆全球化趋势”使得QE提振效果或打折。

对房企和购房者将带来哪些影响？“降准所释放的资金从根本意义上来说是给实体经济进行资金补充，不会给到房地产企业。但从宏观金融的角度来看，随着降准所带来的市场流动性紧张被逐渐缓解，房地产企业的融资难度有可能进一步降低。”江瀚说，降准对于房地产企业将有可能带来一些间接的利好，可能会对当前房地产企业的融资难有着一定的舒缓作用，只是这种舒缓作用估计并不会太大。

公司于本年度内至今为止（自普通决议案通过以来），累计购回股数为21.4万股，占于普通决议案通过时已发行股本0.06%。责任编辑：李双双信贷社融延续企稳回升，专项债基建发力——点评5月金融数据来源：泽平宏观事件中国5月社会融资规模增量为14000亿元，预估为14100亿元，前值为13592亿元。中国5月新增人民币贷款1.18万亿元，预估为1.3万亿元，前值为1.02万亿元。中国5月货币供应量M2同比8.5%，预估为8.6%，前值为8.5%。

在春节假期前最后一个交易日（1月23日），四维图新股价大跌5.86%，盘中一度接近跌停。不过，节后四维图新股价有所回升，截至2月6日收盘，其股价为14.58元/股，涨幅为2.46%。遭特斯拉“抛弃”？四维图新是数字地图内容、车联网及动态交通信息服务、地理位置相关的商业智能解决方案提供商。

2）金融供给侧改革实质性推进，包商银行因严重信用风险被接管，标志银行业金融机构正式打破刚兑。短期来看，中小银行和低评级同业存单发行受阻，流动性受冲击，中小银行贷款业务也会受其影响。长期来看，虽然打破刚兑在一定程度上影响中小银行信用扩张，但长期来说将加速银行业回归本源，更好服务实体经济。