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总体看，今年的库存水平与去年相比，还算处于合理水平。但是我们单纯看上期所库存，今年二季度铜库存去化能力是很弱的。以今年上期所库存与2016年、2017年相比较，前两年到6月底库存约为16.6万吨，目前交易所库存为25.5万吨，明显高于前两年。我们细分上游、中游、下游来看，冶炼厂库存、上海物流公司库存、消费商库存等与去年同期相比，物流环节未有明显去化，库存更多的累计在中间环节，二季度需求不令人满意。三季度仍为消费旺季，今年能否像去年那样仍有一波去库存过程呢，我们接下来关注下游消费。

美债10年期与2年期利差已低至0.3%，距离零值仅一步之遥，历史经验表明，利差为零一般会预示着危机。金油比处于上行趋势的支撑线，未来有上行的可能，原油影响通胀、黄金跟随通胀，多数时间金油比在相对稳定的区间波动。但黄金走势相对原油滞后，在经济复苏到过热阶段金油比多数回落，滞胀到衰退阶段金油比多数走高。

图3.1：经济增速预测资料来源：Wind 一德研究院图3.2：国债利差与金油比资料来源：Wind 一德研究院3.2 美元指数上行概率下降主要逻辑是，美元指数是用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度，一揽子货币中主要是欧元。美国继续收紧货币政策的空间很小，美联储年度加息概率已经降至3.5次，与年初的4次相比有所下降。而且经过近几年的加息，10-2年期国债利差已降至接近0，再加息经济有转入滞涨或衰退的风险。因为加息更主要的影响短端利率，长短利率更多反应的是经济未来基本面。但欧日等国货币政策的空间还很大，正处于货币政策收紧的起始阶段。再者，欧洲经济意外指数上半年持续走低，使得美国经济意外指数与欧洲经济意外指数价差行至高位，也即下半年欧洲经济大概率会表现好过美国，从而提振欧元，进而压低美元指数。

从过去“让人走近书”到现在“让书走近人”，江阴“公共图书馆+”引进社会力量加盟，扩展全民阅读网络，将这个有关全民阅读和书香城市的故事，演绎为借助社会力量和市场机制，推动公共资源、文化资源与商业资源共享转化的创新实践，为构建高效亲民的现代公共文化服务体系提供了一个范本。

不过实际上，并没有一家叫做“乐融集团”的公司注册成立。但在乐视网内部，大部分的物料已经从原来的乐视悄然变成了蓝色的乐融的logo。乐融疑云公开亮相的“乐融”，已经宣布与外界达成合作。9月6日，乐融集团宣布推出云和物联网领域子品牌乐融云联，围绕云服务、视频、物联、智能AI等多方面能力来提供家庭、社区、商业、文旅的产品和解决方案，发布会现场乐融云联分别和京东云、CloudThink博联云想、青莲云、Rokid在云、IOT、智能硬件、物联安全、语音AI等领域展开深度合作。

在9月14日的回复函中，乐视网解释“新智乐”为乐融致新员工持股平台。乐视网称，鉴于上市公司目前实际情况，已不具备重新实施上市公司股权激励、上市公司员工持股计划基础。为保护公司核心业务下员工利益，对仍然坚守并与公司共患难的员工进行激励，公司现任管理层决定通过搭建乐融致新员工持股平台，该持股平台通过有限合伙企业形式与乐融致新相关方一同参与设立新公司，暨乐融致新将新设立公司中一部分权益委托该持股平台代为持有，为未来纳入此平台的核心员工保留相应的权益。