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简单地算一笔账：目前一瓶飞天茅台的出厂价为969元，按过去10年平均毛利率91.5%计算，一瓶酒的成本价只有82元左右。茅台给经销商的官方指导价为1499元。但是，除了茅台集团可以监控的专营渠道外，飞天茅台的实际市场零售价2500元左右，有些地区的曾一度接近3000元，终端销售价格相当于成本价的30倍-35倍。

中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨说，希望去年开始在保险业试点的个人税收递延型商业养老保险今年5月1日如期推出。“这方面我们正和财政部门进行评估，希望完善机制，让老百姓更愿意参与。”中国保险资产管理业协会副秘书长刘传葵介绍说，第一支柱方面，目前获得基本养老保险基金管理资格的21家机构当中，有6家保险机构入选。第二支柱方面，目前在机关事业单位职业年金启动运作之际，保险政策方面做了大量准备，已经开展中央和部分省市受托人和投管人遴选。第三支柱方面，已经开展地区试点，23家公司获得业务资格。

三、股市能否走牛，还看盈利估值。美股走牛靠低估值，企业盈利分红。在《投资者的未来》一书中，西格尔对标准普尔500指数成份股的表现进行了统计分析：1957-2003年间标普500成份股净利润年均增速为6.08%，年均股息收益率为3.27%，在此期间标普500成分股年均投资收益率为10.85%，平均市盈率为17.45倍。

央行买了股票未必涨。虽然央行也在买股票，但是从历史表现来看，其购买行为与股价的表现没有必然关联。以瑞士央行为例，其年报显示2018财年的亏损达到150亿瑞郎，源于其总投资的21%左右投资于股票市场，但是其重仓持有的苹果公司在18年大幅下跌。

这意味着，吉药控股一年亏掉超过6成市值、几乎全部流通市值！《投资时报》研究员注意到，三季报显示，截至2019 年三季度末，吉药控股净资产为22.20亿元，同时，商誉为8.54 亿元，应收账款为8.40亿元，存货为5.23亿元，在建工程金额为8.03亿元，四项合计30.20亿元，已大幅超过其净资产。如此庞大的数据犹如悬顶之剑，此次业绩大额预亏只是部分发飙，但已经成为“惊天大雷”了。

上述7宗收购所需资金总计达到10.56亿元，已经超过2018年吉药控股营业收入，然而，大肆扩张并没有改善自身的经营状况。2018年报显示，吉药控股实现营收9.42亿元，增长34.52%，净利润2.17亿元，同比增长7.01%，呈现增收不增利情形。其中非经常性损益颇为扎眼，达到1.71亿元，占到净利润的78.8%，其中政府补助有9102万元，债务重组损益1.25亿元。在除去非经常性损益后，吉药控股2018年扣非后净利润仅为4516.64万元，同比大降54.49%，回到了2014年的水平。